卢卡斯批判是由美国经济学家罗伯特·卢卡斯在1976年提出的一个重要经济学理论，它对传统的宏观经济政策评估方法提出了挑战，在经济学领域和投资界都产生了深远的影响。
传统的宏观经济政策制定往往依赖于基于历史数据建立的计量经济模型。这些模型通过对过去经济变量之间关系的统计分析，来预测政策变化对经济的影响。例如，政府可能根据过去的经验，认为降低利率可以刺激投资和消费，从而促进经济增长。于是，在经济低迷时，就会采取降低利率的政策。
然而，卢卡斯批判指出，这种基于历史数据的模型忽略了经济主体的理性预期。经济主体，如消费者、企业等，会根据对未来的预期来调整自己的行为。当政策发生变化时，他们会迅速改变自己的决策模式，使得过去的经济变量之间的关系不再适用。也就是说，政策的改变会影响经济主体的预期，进而改变经济行为，导致基于历史数据的模型无法准确预测政策效果。
以货币政策为例，假设央行长期实行低利率政策来刺激经济。在最初阶段，企业可能会因为低利率而增加投资，消费者也会更愿意贷款消费，经济呈现出增长的态势。但随着时间的推移，经济主体会逐渐形成对低利率政策的预期。一旦央行试图提高利率来控制通货膨胀，企业和消费者会根据他们对政策变化的预期，提前调整自己的行为。企业可能会减少投资计划，消费者会减少贷款消费，这使得提高利率政策对抑制通货膨胀的效果大打折扣，甚至可能导致经济衰退。
在投资领域，卢卡斯批判也具有重要的启示。投资者在进行投资决策时，不能仅仅依赖于历史数据和过去的市场规律。例如，在股票市场中，过去的市盈率、市净率等指标可能在市场环境稳定时具有一定的参考价值。但当宏观经济政策发生重大变化时，这些指标可能会失效。如果政府出台了一系列刺激经济的财政政策和货币政策，投资者预期企业的盈利会大幅增长，那么即使股票的市盈率已经处于历史高位，投资者仍然可能会继续买入股票，推动股价进一步上涨。相反，如果政策转向紧缩，投资者预期企业盈利会下降，即使市盈率处于历史低位，股价也可能继续下跌。
再看外汇市场，汇率的波动受到多种因素的影响，包括宏观经济政策、利率差异等。当一个国家的央行调整货币政策时，投资者会根据对政策的预期来调整自己的外汇持仓。如果市场预期某国央行将加息，投资者会提前买入该国货币，导致该国货币升值。而一旦加息政策实施后，由于市场已经提前消化了这一预期，货币可能不会如预期那样继续升值，甚至可能出现贬值的情况。
卢卡斯批判提醒投资者和政策制定者，在分析经济现象和制定政策时，必须考虑经济主体的理性预期。不能简单地根据历史数据来预测未来的经济走势和政策效果，而要充分认识到政策变化对经济主体行为的影响，从而做出更加合理的决策。