ISM（Institute for Supply Management），即美国供应管理协会，其发布的ISM指数是全球投资者高度关注的重要经济指标。它主要由制造业指数和非制造业指数两大核心部分构成，对于投资者把握经济运行态势、预测市场走向具有关键意义。下面我们就来详细了解ISM的构成。
制造业指数是ISM的关键组成部分。该指数由一系列分项指标加权计算得出，涵盖新订单、生产、就业、供应商交货、存货等方面。新订单指数反映了制造业企业未来的业务量情况，是经济前景的重要先行指标。若新订单指数持续上升，表明市场需求旺盛，企业有望扩大生产，经济可能处于扩张阶段；反之，则预示经济可能放缓。生产指数直接体现了制造业的产出水平，它与新订单指数相互关联。当新订单增加时，生产指数往往也会随之上升。就业指数反映了制造业企业的用工需求，就业人数的增加意味着企业业务扩张，对经济增长有积极推动作用。
以2008年全球金融危机为例，当时美国ISM制造业指数中的新订单指数大幅下降，生产指数也随之暴跌，就业指数更是急剧下滑，大量制造业企业裁员。这一系列指标的恶化预示着美国制造业陷入困境，进而拖累了整个美国经济，引发了全球金融市场的剧烈动荡。投资者如果能及时关注ISM制造业指数的变化，就能提前做好风险防范，避免在市场下跌中遭受重大损失。
非制造业指数同样不容小觑。它主要针对服务业、建筑业等非制造业领域，包括商业活动、新订单、就业、供应商交货时间、价格指数等分项指标。商业活动指数类似于制造业的生产指数，反映非制造业企业的业务活跃程度。新订单指数则体现了非制造业企业未来的业务发展趋势。就业指数反映了非制造业领域的就业情况，由于服务业在美国经济中占比较大，非制造业就业指数的变化对整体就业市场有着重要影响。
例如，在疫情期间，美国ISM非制造业指数中的商业活动指数和新订单指数大幅下降，因为大量服务业企业如餐饮、旅游等受到疫情冲击，业务量锐减。就业指数也急剧下降，导致失业率大幅上升。这使得投资者对美国经济前景担忧加剧，引发了金融市场的恐慌情绪，股票市场大幅下跌，黄金等避险资产价格则大幅上涨。
ISM指数的各个分项指标相互关联、相互影响。它们综合反映了美国经济的整体运行状况。投资者可以通过分析这些指标的变化趋势，判断经济是处于扩张、收缩还是平稳阶段，从而制定合理的投资策略。例如，当ISM指数整体上升且各分项指标表现良好时，投资者可以适当增加股票等风险资产的配置；当ISM指数下降且各分项指标恶化时，投资者可以增加债券、黄金等避险资产的配置。
总之，深入了解ISM的构成及其各分项指标的含义和作用，对于外汇黄金投资者来说至关重要。在复杂多变的金融市场中，经济指标是投资者的重要参考依据，而ISM指数则是其中的重要组成部分。投资者应密切关注ISM指数的变化，以便更好地把握市场机会，降低投资风险。