次贷危机，又称次级房贷危机，是一场在2007年至2008年期间爆发的全球性金融危机，对全球金融市场和实体经济造成了巨大冲击。深入了解次贷危机的形成机制，对于投资者来说至关重要，能帮助他们更好地识别金融市场中的潜在风险。
次贷危机的源头在于美国房地产市场的繁荣与次级抵押贷款的过度发放。2001年互联网泡沫破裂和“9·11”事件后，为了刺激经济增长，美联储连续多次降息，使得贷款利率大幅下降。这种低利率环境极大地刺激了美国民众的购房需求，房地产市场迅速繁荣，房价持续攀升。在这样的背景下，金融机构为了追求更高的利润，开始向信用等级较低、收入不稳定的借款人提供次级抵押贷款。这些借款人通常没有稳定的收入证明，信用记录也不佳，但在房价不断上涨的预期下，金融机构认为即使借款人无法按时偿还贷款，也可以通过收回房产并出售来弥补损失。
次级抵押贷款市场的规模在短时间内迅速膨胀。据统计，2001年次级抵押贷款占美国全部房贷的比例仅为7%左右，而到了2006年，这一比例已经上升到了20%以上。为了分散风险和获取更多资金，金融机构将这些次级抵押贷款打包成证券化产品，即抵押债务债券（CDO）等，并出售给全球投资者。这些证券化产品被评级机构给予了较高的信用评级，吸引了大量投资者的购买，包括银行、保险公司、养老基金等。
然而，从2004年6月开始，美联储为了抑制通货膨胀，连续17次加息，联邦基金利率从1%提高到了5.25%。利率的大幅上升使得次级抵押贷款借款人的还款压力急剧增加，许多借款人开始出现违约现象。随着违约率的不断上升，房地产市场的供需关系发生了逆转，房价开始下跌。房价的下跌进一步加剧了借款人的违约风险，因为他们的房产价值已经低于所欠贷款金额，许多借款人选择放弃房产，导致金融机构收回的房产无法以足够的价格出售，从而遭受巨大损失。
金融机构持有的次级抵押贷款相关证券化产品的价值也随之大幅缩水。由于这些证券化产品在全球金融市场广泛流通，其价值的下降引发了全球金融市场的恐慌。许多金融机构的资产负债表恶化，面临着巨大的流动性风险和信用风险。例如，2008年9月，美国第四大投资银行雷曼兄弟因持有大量次级抵押贷款相关证券化产品而宣布破产，这一事件成为了次贷危机全面爆发的标志性事件，引发了全球金融市场的剧烈动荡。
次贷危机的形成是多种因素共同作用的结果，包括货币政策的调整、金融机构的过度放贷和风险转移、信用评级机构的失职等。对于投资者来说，需要从次贷危机中吸取教训，在投资过程中要充分了解投资产品的风险，避免盲目跟风投资，同时要关注宏观经济政策的变化，及时调整投资策略，以应对可能出现的金融风险。